三叶草策略陆家嘴金融沙龙第18期热议绿色金融，协同创新共筑产业升级

　　上海要推动碳市场与国际接轨三叶草策略，提升中国对碳定价的国际话语权

　　渣打银行（中国）有限公司行长兼副董事长鲁静表示，ESG概念在过去几年中受到了极大关注。美国特朗普政府退出《巴黎协定》后，全球金融机构对ESG的态度出现了分化。她强调，尽管存在反向政策的约束力，但ESG和可持续金融的整体发展趋势仍长期向好。

　　“我们看到‘双碳’驱动下的中国能源转型和产业升级，中国的‘双碳’目标对于全球的净零战略是至关重要的，它也带动了全球规模最大的清洁能源和低碳技术的投资机遇。”鲁静表示。

　　在鲁静看来，中国实施“双碳”愿景以来已形成两个巨大动力，“一个是以再生能源为主导的电力转型，中国能源结构中煤炭消费占比已经从2015年的64%降低到2024年的53%，清洁能源消费占比从2015年的18%提升到现在的28%；另一个是电气化浪潮驱动下的新产业升级在全球占据领先地位，动力电池产能占全球70%”。

　　此外，上海在建设国际绿色金融枢纽方面具有得天独厚的优势，鲁静强调，上海“五个中心”建设每一个都与绿色金融高度相关、密不可分。上海在要素市场、碳足迹和碳交易市场上的超前布局，以及浦东新区金融机构碳排放核算与信息披露指引，都是系统性的绿色金融体系建设成果。

　　谈到“转型金融”，鲁静重点提及了传统高碳排行业。她表示，“给高碳排行业发放绿色贷款挑战巨大，在治理机制、转型框架和与国际接轨方面的要求非常高。同时，资金用途是否合规，以及后期信息披露环节所面临的挑战同样不小”。

　　鲁静以渣打银行为例，“渣打银行的转型金融框架基于国际能源署2050年的净零排放路线图制定，参考了各地最新的国际准则，形成了动态转型框架，确保在支持高碳排行业转型的同时，避免‘洗绿’和‘藏绿’的风险”。

　　在可持续金融的挑战和展望方面，鲁静表示，国际形势越来越复杂，出海企业面临很多挑战，金融机构需要帮助企业在出海时了解国际规则。欧洲已经通过了“Fitfor55（欧盟减排一揽子方案，名称源自欧盟的减排目标：到2030年，欧盟温室气体净排放量较1990年至少减少55%）”一揽子计划，提出了与当前气候、能源、交通高度相关联的一揽子路线图。

　　“以打造上海航运中心高度相关的航运业为例，2024年开始欧洲的碳排放交易体系正式进入航运业，对停靠欧洲港口码头的船只征收碳排放税。目前渣打银行和中远海运共同研究如何合理优化和管理运输中的碳排放，采用最高标准尽可能地减少碳排放。如果上海在碳定价方面有一席之地，则可以帮助出海企业形成可持续的碳交易行动”，鲁静强调，这里面最关键的就是碳足迹的计算。

　　最后，鲁静对可持续金融市场发展提出了几点建议。首先，企业要持续强化信息披露，中国的跨国企业尤其要经得起公众的考察；其次，要不断地推动与国际市场标准体系的接轨，中欧《共同分类目录》已经发布，东盟共同目录的制定工作也在推动中；此外，希望可持续融资相关的激励措施更加开放，以进一步加强对资金的引导和扩大融资规模；最后，希望上海能够带领中国推动碳市场与国际接轨，进一步完成中国对碳定价的国际话语权。

　　绿色金融与可持续金融标准不一，银行在实际操作中存合规风险

　　上海农商银行总法律顾问、风险管理部总经理杨贵院则从中小银行的视角分享了应对气候风险的办法三叶草策略。

　　杨贵院表示，上海农商银行在绿色金融领域的实践主要包括以下几个方面：一是通过大数据技术，对全国企业进行绿色度打标，帮助客户经理发现绿色金融业务机会；二是推出转型贷款，支持高碳排行业的低碳转型；三是加强与政府、监管机构的合作，推动绿色金融政策的落实。

　　在圆桌对话环节，杨贵院表示，强化上海绿色金融、低碳金融属性存在三大挑战。一是目前绿色金融和可持续金融的标准不一致，给银行在实际操作中带来了合规风险。二是小微客户端对ESG概念无感，“银行需要与客户双向奔赴，共同推动绿色转型。《民营企业促进法》、《民法典》、财政部各种信息指引从鼓励的视角提出了ESG概念，但强制要求还不多。”三是银行在低成本资金方面，只有央行的碳排放减排工具可以使用，但适用条件比较苛刻，如上海农商银行近千亿的绿色贷款中，实际符合条件的只有十亿左右。从联动的视角来看，期待获得央行进一步的支持。

　　在服务本土企业绿色金融方面，杨贵院表示，上海农商银行将从四个方面入手：一是推动银行业ESG标准的建设，二是推动企业的ESG评级，三是做好ESG的人才培养，四是数智化赋能ESG。

　　天气衍生品上市交易对金融机构的稳定性具有重要意义

　　复旦大学大气科学研究院特聘研究员赵艳霞从气象专业的角度介绍了气候变化的事实以及对社会经济的影响。

　　赵艳霞表示，全球已经进入了极端天气事件频发的时期，冬季寒冷，夏季高温干旱，未来10年大概率都将如此。气候变化不仅带来更多更强的灾害性天气，灾害也呈现出复合、叠加等新的特点，使得天气预报和气候预测的难度加大。

　　目前金融领域也开始重视和加强与天气气候相关的风险管理。2024年12月，中国气象局联合财政部、央行、金融监管总局、证监会印发《关于加强金融气象协同联动服务经济社会高质量发展的指导意见》，标志着气象服务受到金融机构的认可与期待。

　　以保险行业为例，据权威科研机构研究表明，全球保险行业高达92%的损失来自气象直接灾害或者气象衍生灾害等，气象服务对保险行业特别重要；又如银行服务方面，气候贷产品可以为银行放贷的项目，特别是受气象条件影响大的项目进行气象风险把关。

　　赵艳霞指出，气候变化是全球性问题，需要各国共同努力。国际间的绿色金融合作可以通过政策对话、技术交流和市场合作等多种形式开展，共同应对气候变化带来的挑战。

　　在圆桌对话环节，赵艳霞还特别提到天气衍生品上市交易对于金融机构的稳定性具有重要意义。“目前上海气象局、复旦大学、国家气象信息中心以及上海期货交易所共同研究，优选了长三角气温指数并进行了二次研发，形成包含制冷制热5个指数，几家单位正在推动长三角系列气温指数作为期货、期权品种上市的工作。期待不久的将来，中国也有自己的、基于气象指数的金融衍生品。”

　　核聚变的商业化应用会比预期更早到来

　　国家绿色发展基金投资管理部总经理余焕表示，国家绿色发展基金是20多家国家级基金里目前唯一一个以绿色发展为主题的国家级基金，也是所有国家级基金里唯一一个注册和运营地都在上海的基金。该基金成立于2020年7月，注册资本885亿元，在上海已经投资11个项目，签约金额近50亿，出资近30亿，但未来还有很多工作要做。

　　据余焕介绍，国家绿色发展基金主要关注三大先导产业和五大未来产业。投资地域以长江经济带为主，投资占比不低于70%。五大领域包括环境保护和污染防治、生态修复和国土空间绿化、资源能源节约利用、绿色交通和清洁能源等，主线是“双碳”战略。

　　余焕还分享了国家绿色发展基金在上海投资的几个典型案例。如长三角一体化示范区绿色高质量发展项目，支持长三角一体化的绿色发展；中国聚变项目推动清洁能源技术的发展等。余焕表示，基金第三期管理资金有200多亿元，希望能够加大对上海优质绿色项目的投资，支持上海的绿色发展。

　　在圆桌对话环节，余焕表示，国家绿色发展基金在基金的运行和投资过程中都非常注重体现政策性、引导性和示范性，希望通过投资引导社会资本投向绿色产业，未来还会尝试对海外上市的优质绿色项目进行基石投资，这也是对上海国际金融中心建设和上海绿色金融发展的重要支持。

　　此外，余焕还特别提及可控核聚变项目。余焕强调，可控核聚变项目是上海践行新质生产力的积极尝试，中国在这方面有弯道超车的能力，核聚变的商业化应用会比预期更早且一定会来到我们身边。在国家政策大力支持下，上海在这方面的布局非常有前瞻性，也体现出国家资本的长期性和耐心性。

　　应加大ESG投资品创新探索绿色保险和信托、ESG理财等新兴领域

　　安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉从绿色金融与绿色产业协同发展方面进行了分享。他指出，绿色金融在中国的发展备受瞩目，中国政府积极推动绿色转型，将绿色金融作为金融强国“五篇大文章”之一，助力实体经济的可持续发展。

　　汤哲辉表示，绿色金融与科技的紧密结合是中国气候科技产业实现全球领跑的重要推动力。近年来一大批气候科技企业在科创板上市且表现亮眼，2023年科创板上市公司中，晶科能源收入和利润第一，中国气候科技产业利用资本市场实现了快速的规模扩张和技术迭代。他认为，全球化布局是提升中国气候科技产业全球影响力的必经之路，中国由此将走出新一代的跨国公司。

　　在谈及绿色金融服务绿色产业的标准时，汤哲辉表示，ESG标准的推广为绿色金融服务对象提供了量化指标，将推动企业提升ESG表现。中国已经成为全球最大的绿色信贷市场和全球第二大的绿色债券市场，对于金融机构来讲，有必要进一步加大开发ESG投资产品的创新力度，除了绿色信贷、绿色债券之外还可以探索绿色保险、ESG理财、绿色信托等新兴的领域，满足市场需求。

　　汤哲辉还强调了绿色金融服务自身的创新需求。“区块链技术、数字货币等新兴技术在跨境支付和绿色投资中应用潜力巨大，有助于提升金融交易的透明度和效率，并加强金融产品的绿色属性”。在汤哲辉看来，绿色金融不仅仅是中国的需求，更是全球金融市场共同的愿景。中国应积极参与国际绿色金融标准的制定，与全球主要金融机构加强合作，共同探索应对全球气候变化的金融解决方案。这不仅有助于提升中国在全球绿色金融领域的影响力，也能够通过交流与合作学习国际市场的最佳实践，促进本土金融市场的可持续发展。

　　在圆桌对话环节，汤哲辉认为，企业应从三个方面制定绿色金融的发展策略，包括做好碳排放管理、ESG管理和信息披露。汤哲辉表示三叶草策略，要呼吁培育耐心资本、挖掘创新元素，绿色金融支持绿色转型需要有耐心，如国家绿色发展基金可以给企业长期的、稳定的资本支持。希望有更多的长期资金能够关注支持上海的绿色转型。

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